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空头狂赚近三亿美金,成功狙击全球最大原油基金

来源:金十数据 2020年04月24日 21:13

油价震荡之际,散户投资者一窝蜂地涌进美国石油基金(USO)妄图抄底,不料遭做空的对冲基金狙击,这些空头一下子狂赚三亿美元。

一直以来,USO都很受散户投资者欢迎。

周二,USO在免费的股票交易应用程序Robinhood上位居前列。该程序已吸引了大约1000万用户,其中大多数是千禧一代。据初创公司称,截至周三,USO已经成为Robinhood上最受追捧的前30种交易之一。

而在SoFi Invest(一个主要由40岁以下的交易者使用的交易平台)上,USO是“迄今为止”周二和周三交易量最大的证券。

最近资金流向USO的规模创下新高。然而,很不幸,这些一窝蜂涌向USO的散户似乎并未察觉其投资风险,也没有真正理解其投资产品的复杂性,他们可能误以为该基金是专注于原油现货。

但当然,这从来不是USO的定位,因为直到本周,该基金一直追踪的是近一个月的WTI原油期货合约。

金融服务机构坎托·菲茨杰拉德(Cantor Fitzgerald)称,事实上,该基金持有的原油合约的持有量随时可能发生变化,因此任何涉足USO的人都应该意识到,它已不再是直接押注价格的方向。

Cantor首席市场策略师Peter Cecchini也指出说:

“鉴于该基金目前的披露方式,你几乎无法分析对期货曲线的权重进行分析。”

对冲基金伺机做空,获利近3亿美元

在国际油价跌跌不休之际,过去两个月,USO暴跌75%。然而,散户仍在加码抄底。

于是,空头看到了机会,进场大举做空。卖空是对冲基金等老练投资者的惯用伎俩,它包括出售借入的股票,然后以较低的价格回购以获取利润。

根据S3 Partners的数据,从2月27日到4月21日,卖空者似乎失控了,疯狂增加头寸,USO的卖空头寸增加两倍,截至周二获利约2.86亿美元,回报率高达110%。

周一(4月20日),在实物交割最后期限的前一日,WTI 5月原油期货合约遭遇原油期货史上最疯狂的抛售。 WTI 5月原油期货结算价收报-37.63美元/桶,历史首次收于负值 。

随着原油价格历史性大跌,S3 Partners的数据显示,仅过去一周,USO的空头头寸就增加了10.93%。

海曼资本管理公司(Hayman Capital Management)是这些空头中的一员,此前其首席投资长巴斯(Kyle Bass)一直警告投资者注意那些追踪油价的ETF的危险,并表示他做空了其中一些基金。

周一接受CNBC采访时,他表示:

“散户投资者一直在研究这些石油合约,以为他们买的下月合约是现货原油。殊不知当现货市场价格为负38美元时,他们每桶还是要支付22美元。如果散户投资者继续沉浸在这些石油ETF中,他们将损失惨重。”

USO的自救之路

随着USO亏损加剧(上周下降了37%),美国商品基金(USCF)开始调整USO的结构,以避免额外的亏损。其中一项举措便是转为持有混合合约,而不是仅仅专注于近一个月的合约。

此外, USCF还执行了8比1的反向股票拆分,以提高股价并保持对散户投资者的吸引力。反向股票分割减少了流通股的数量,从而提高了股票价格。但这只是表面上的变化,对现有股东回报的净影响为零。

周四,USO上涨10%,至2.77美元,但年初迄今累计已经下跌了78%。虽然USO可能在周一油价跌破零之前就已经退出了5月份的WTI合约,但跌幅说明了集中敞口的危险。

对于改变USO结构的原因,USCF首席营销官凯蒂·鲁尼对CNBC表示:

“由于原油市场出现异常的变化,例如近月合约和远月合约之间形成了超级远期溢价,USO新增了其他投资,招股说明书上说明了这点。”


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